सेबी ने अधिकांश वित्तपोषकों को दंडित नहीं किया: सीएफए अध्ययन

सीएफए इंस्टीट्यूट के सर्वेक्षण के अनुसार, बाजार नियामक भारतीय प्रतिभूति और विनिमय बोर्ड (सेबी) ने 95.8% प्रभावशाली लोगों को दंडित नहीं किया, भले ही उनकी कई गतिविधियों में चेतावनी के संकेत दिखे या चिंताएं बढ़ीं।

2026 में जारी 2025 में 48 प्रभावशाली लोगों और उनके व्यवहारों के एक सर्वेक्षण में, सीएफए ने पाया कि सेबी की कार्रवाई या भागीदारी केवल 6.25% वित्त प्रभावितों में पाई गई थी।

फाइनफ्लुएंसर कैसे निवेश सलाह देते हैं और अपने सहयोग का खुलासा कैसे करते हैं, इसके आसपास के कई प्रमुख मुद्दों की पहचान करना; इसमें कहा गया है कि कुछ वित्तपोषक स्पष्ट रूप से भुगतान किए गए सहयोग का उल्लेख नहीं करते हैं। दर्शकों के लिए यह पता लगाना मुश्किल है कि सामग्री के लिए भुगतान किया गया है या नहीं और किसके द्वारा।

कुछ लोग सशुल्क भागीदारी में शामिल ब्रांडों की स्पष्ट रूप से पहचान नहीं करते हैं; इसके बजाय, वे उत्पादों या सेवाओं को सामान्य शब्दों में संदर्भित करते हैं, जो सामग्री की व्यावसायिक प्रकृति को अस्पष्ट कर सकते हैं, लेखकों ने “क्लिक और विश्वसनीयता 2.0: प्रभाव से जवाबदेही, प्रकटीकरण और नीति प्रभाव तक” शीर्षक वाली रिपोर्ट में कहा है।

यह पता लगाना कि हितों का टकराव आम बात है; सर्वेक्षण में कहा गया है कि वित्तपोषकों के पास संबंधित क्षेत्रों में अपना व्यवसाय हो सकता है, जैसे धन सलाहकार, कराधान, या स्टार्ट-अप और व्यवसायों के लिए कानूनी सहायता प्रदान करना। विशेषज्ञता की छाप पैदा करके ऐसी व्यावसायिक गतिविधियों को फिनफ्लुएंसर गतिविधि से बढ़ावा मिल सकता है। परिणामस्वरूप उन संबंधित व्यवसायों के संभावित और वर्तमान ग्राहक/ग्राहक प्रभावित हो सकते हैं।

नमूने से पता चला कि 62.5% ने अपने हितों के टकराव का खुलासा किया, जैसे प्रायोजित सामग्री या संबद्ध विपणन। शेष 37.5% ने ऐसा नहीं किया। हालाँकि, यह आवश्यक रूप से एक अज्ञात संघर्ष का संकेत नहीं देता है, क्योंकि समीक्षा की गई अवधि के दौरान कुछ के पास खुलासा करने के लिए कोई व्यावसायिक व्यवस्था नहीं हो सकती है।

इसमें कहा गया है कि कुछ फिनफ्लुएंसर ऑफ़लाइन सत्र भी आयोजित करते हैं, अक्सर अनुयायियों के साथ, जिसमें वे स्टॉक का सुझाव देते हैं और सलाह देते हैं, कुछ अप्रत्यक्ष रूप से स्टॉक सुझाव भी देते हैं। इसमें कहा गया है, “यह अवलोकन फिनफ्लुएंसर गतिविधि के आसपास के वास्तविक सबूतों पर आधारित है और विशेष रूप से इस अध्ययन में निर्धारित नमूने से संबंधित नहीं है।”

हालांकि सेबी में पंजीकृत वित्तपोषकों की हिस्सेदारी में मामूली वृद्धि हुई है, लेकिन यह मजबूती से अल्पमत में बनी हुई है। इसके अलावा, सर्वेक्षण के अनुसार, स्टॉक सिफारिशें प्रदान करने वाले वित्तपोषकों का अनुपात लगभग एक-तिहाई पर अपरिवर्तित रहता है, जो दर्शाता है कि विनियमित गतिविधि और वर्तमान अभ्यास के बीच अंतर्निहित अंतर बना हुआ है।

कितने फाइनफ़्लुएंसर सेबी-पंजीकृत हैं और कितने स्पष्ट स्टॉक अनुशंसाएँ प्रदान करते हैं, के बीच “व्यापक अंतर” पर प्रकाश डालना; इसमें कहा गया है कि कुल नमूने में, केवल तीन 6.3% सेबी-पंजीकृत हैं; शेष 45 (93.7%) पंजीकृत नहीं हैं,

नमूने में 16 फाइनफ्लुएंसरों में से जिनकी सामग्री को सर्वेक्षण स्पष्ट स्टॉक अनुशंसाओं के रूप में पहचानता है, इनमें से केवल दो सेबी-पंजीकृत हैं; इसका अर्थ यह है कि उनमें से 14 वित्तीय संस्थान स्पष्ट निवेश सिफारिशें कर रहे हैं जिनके लिए नियामक द्वारा आगे की जांच की आवश्यकता हो सकती है।

कुछ आधारों पर विनियमों ने अच्छा काम किया था। सर्वेक्षण में शामिल 72% से अधिक प्रभावशाली लोगों ने निवेश मानदंडों का उल्लेख किया और उनमें से लगभग 67% सिफारिशें नहीं दे रहे थे।

यह पाया गया कि निवेश परिदृश्य एक संरचनात्मक बदलाव के दौर से गुजर रहा है, जो वित्तपोषकों की तेजी से वृद्धि से चिह्नित है जो तेजी से आकार दे रहे हैं कि खुदरा निवेशक निवेश निर्णयों को कैसे समझते हैं और उनका मूल्यांकन करते हैं; इसने निवेशकों को साख सत्यापित करने, शिक्षा बनाम सलाह के अंतर को समझने, विनियमित निवेश मंच का उपयोग करने और शब्दावली से सावधान रहने की सलाह दी।