तेजी से उछाल: मुद्रास्फीति में वृद्धि

भारत की अप्रैल खुदरा मुद्रास्फीति, पर 13 महीने का उच्चतम 3.48%उससे थोड़ा ही अधिक है मार्च प्रिंट 3.4%और भ्रामक रूप से सौम्य बना हुआ है। थोक महंगाई दर है अप्रैल में दोगुनी से अधिक होकर 8.3% हो गई मार्च में 3.88% से – 42 महीने का उच्चतम – यह संकेत देता है कि पर्याप्त अपस्ट्रीम मूल्य दबाव अभी भी अर्थव्यवस्था के माध्यम से अपना काम कर रहा है। आश्चर्य की बात नहीं है कि थोक मूल्य सूचकांक (डब्ल्यूपीआई) में वृद्धि ईंधन और बिजली की बढ़ती कीमतों के कारण हुई है, जिसमें 24.71% की वृद्धि हुई है, जबकि पेट्रोलियम और प्राकृतिक गैस की कीमतों में 67.2% की वृद्धि हुई है। यह स्पष्ट रूप से इंगित करता है कि बढ़ती ऊर्जा लागत का पूरा प्रभाव अभी तक अंतिम उपभोक्ताओं तक नहीं पहुँचाया गया है। हालाँकि, ऐसा पास-थ्रू अब आसन्न प्रतीत होता है। केंद्रीय पेट्रोलियम मंत्री हरदीप सिंह पुरी ने हाल ही में संकेत दिया था कि केंद्र के पास खुदरा पेट्रोल और डीजल की कीमतें बढ़ाने के अलावा बहुत कम विकल्प हो सकते हैं, क्योंकि सार्वजनिक क्षेत्र की तेल विपणन कंपनियां कथित तौर पर ईरान के साथ अमेरिका-इजरायल युद्ध शुरू होने के बाद से प्रति माह लगभग ₹30,000 करोड़ की “अंडर-रिकवरी” को अवशोषित कर रही हैं। खुदरा ईंधन की कीमतों में किसी भी वृद्धि का अर्थव्यवस्था-व्यापी प्रभाव होगा।

अप्रैल की खुदरा मुद्रास्फीति पहले से ही मुख्य रूप से भोजन से प्रेरित है, उपभोक्ता खाद्य मूल्य सूचकांक मार्च में 3.87% से बढ़कर 4.2% हो गया है। जैसा कि अनुमान था, रेस्तरां और आवास सेवाओं में तीव्र वृद्धि देखी गई, जो वाणिज्यिक एलपीजी की बढ़ती कीमतों के व्यापक प्रभाव को दर्शाती है। व्यापक रूप से उपयोग किए जाने वाले 19.2 किलोग्राम के वाणिज्यिक एलपीजी सिलेंडर की कीमत में संघर्ष शुरू होने के बाद से लगभग ₹850-₹1,000 तक की वृद्धि हुई है, जबकि 5 किलोग्राम के कनस्तर में कथित तौर पर कई बाजारों में ₹200 से अधिक की वृद्धि देखी गई है। कनस्तर का उपयोग देश भर में प्रवासी मजदूरी श्रमिकों द्वारा बड़े पैमाने पर किया जाता है, जो सीधे खाद्य टोकरी की लागत और संभावित रूप से खपत की मांग को कम करता है। यह तब आया है जब प्रधान मंत्री नरेंद्र मोदी ने लोगों से “शादियों और विदेश यात्रा पर फिजूलखर्ची” से बचने और एक साल के लिए कीमती धातुओं की खरीद में कटौती करने की अपील की है। नतीजतन, केंद्र ने सुरक्षित निवेश को हतोत्साहित करने और रुपये पर दबाव कम करने के प्रयास में सोने और चांदी पर आयात शुल्क दोगुना कर दिया, जो कि संघर्ष शुरू होने के बाद से पिछले ढाई महीनों में अमेरिकी डॉलर के मुकाबले लगभग 8.5% कम हो गया है। संदर्भ के लिए, पिछले पांच वित्तीय वर्षों में रुपये में औसतन सालाना 2% -3% की गिरावट आई थी। इसलिए वर्तमान स्लाइड असाधारण रूप से तीव्र है। यह तेजी से स्पष्ट हो रहा है कि खुदरा मुद्रास्फीति तेजी से बढ़ रही है और आने वाले महीनों में इसकी पूर्ण अभिव्यक्ति होने की संभावना है। उपभोक्ता मूल्य सूचकांक और डब्ल्यूपीआई के बीच तीव्र अंतर से पता चलता है कि उत्पादक अभी भी बढ़ती लागत का एक महत्वपूर्ण हिस्सा अवशोषित कर रहे हैं, ऐसी स्थिति जिसके टिकाऊ बने रहने की संभावना नहीं है। इससे भारतीय रिज़र्व बैंक के पास मुद्रास्फीति को 2%-6% के सहनशीलता बैंड के भीतर रखने के लिए अंततः मौद्रिक नीति को सख्त करने के लिए सीमित जगह बचती है। जो सामने आ रहा है वह केवल वस्तु की अस्थिरता से प्रेरित क्षणिक मुद्रास्फीति नहीं है, बल्कि व्यापक प्रणालीगत मुद्रास्फीति दबाव भी है, जिसमें सरकार और केंद्रीय बैंक दोनों के लिए सीमित गुंजाइश है।