बैंक ऑफ अमेरिका सिक्योरिटीज की रिपोर्ट के अनुसार, फ्लिपकार्ट समूह ने भारत के ई-कॉमर्स बाजार में अपनी बढ़त बढ़ाई है और मिंत्रा के माध्यम से ऑनलाइन फैशन में अपना प्रभुत्व मजबूत किया है, जो इंटरनेट क्षेत्र में तीव्र प्रतिस्पर्धा के बावजूद लचीली उपभोक्ता मांग की ओर इशारा करता है।
ब्रोकरेज ने सेंसर टॉवर दैनिक सक्रिय उपयोगकर्ता (डीएयू) डेटा और उद्योग जांच का हवाला देते हुए कहा कि फ्लिपकार्ट जून 2026 तक उपयोगकर्ता जुड़ाव के मामले में अग्रणी ई-कॉमर्स प्लेटफॉर्म बना रहा, जबकि मिंत्रा फैशन में प्रतिद्वंद्वियों से आगे रहा।
निष्कर्षों से पता चलता है कि भारत के ऑनलाइन खुदरा बाजार में प्रतिस्पर्धी दबाव ने अभी तक फ्लिपकार्ट की बाजार स्थिति को प्रभावित नहीं किया है, भले ही प्रतिद्वंद्वी हिस्सेदारी हासिल करने के लिए भारी निवेश करना जारी रखे हुए हैं।
बोफा ने कहा कि प्रीमियम फैशन और सौंदर्य श्रेणियों में अपेक्षाकृत सीमित प्रतिस्पर्धा के कारण फैशन में मिंत्रा का नेतृत्व गहरा होता दिख रहा है।
ब्रोकरेज ने कहा कि कई प्रतिस्पर्धियों ने खुद को विश्वसनीय चुनौती देने वाले के रूप में स्थापित करने की कोशिश की थी, लेकिन उपयोगकर्ता जुड़ाव के रुझान से संकेत मिलता है कि Myntra ने अपने लाभ को मजबूत करना जारी रखा है।
यह रिपोर्ट अमेरिका-ईरान शांति समझौते के बाद वैश्विक कमोडिटी कीमतों में गिरावट के बाद उपभोक्ता भावना में सुधार के संकेतों के बीच आई है।
बोफा के अर्थशास्त्रियों का मानना है कि मुद्रास्फीति का दबाव कम होगा और व्यापक आर्थिक स्थितियों में सुधार होगा, जिससे निकट अवधि में उपभोग वृद्धि को समर्थन मिलेगा।
ब्रोकरेज ने कहा कि तीसरे पक्ष के लॉजिस्टिक्स प्रदाताओं के शिपमेंट रुझान, जिसे व्यापक रूप से ई-कॉमर्स गतिविधि का वास्तविक समय संकेतक माना जाता है, निरंतर मांग की ओर भी इशारा करता है।
रिपोर्ट में कहा गया है, ”आज तक, 3पीएल पर कोई प्रभाव नहीं देखा गया है।” रिपोर्ट में इस चिंता का जिक्र किया गया है कि कमजोर विवेकाधीन खर्च से ऑनलाइन खुदरा विकास धीमा हो सकता है।
बोफा ने कहा कि धीमी वृद्धि और कृत्रिम-बुद्धिमत्ता-आधारित व्यवधान की आशंकाओं के कारण हाल के महीनों में भारत के इंटरनेट क्षेत्र में मूल्यांकन में सुधार हुआ है, लेकिन कहा गया है कि व्यावसायिक प्रदर्शन लचीला बना हुआ है।
ब्रोकरेज को उम्मीद है कि इंटरनेट कंपनियां एआई अपनाने के शुरुआती लाभार्थियों में से होंगी, निकट अवधि में सार्थक राजस्व वृद्धि के बजाय बेहतर ग्राहक वैयक्तिकरण, जुड़ाव और लागत अनुकूलन के माध्यम से लाभ मिलने की संभावना है।
रिपोर्ट में कहा गया है कि उपभोक्ता मांग बढ़ने और लॉजिस्टिक्स वॉल्यूम मजबूत रहने के कारण, फ्लिपकार्ट समूह व्यापक आर्थिक स्थितियों में सुधार के साथ खर्च में किसी भी तेजी को पकड़ने के लिए अच्छी स्थिति में है।
बोफा ने कहा कि भारत का इंटरनेट क्षेत्र उपभोक्ता खर्च में मंदी के कुछ संकेत दिखा रहा है, ऑनलाइन यात्रा, त्वरित वाणिज्य और लॉजिस्टिक्स व्यवसाय हाल के मुद्रास्फीति दबावों के बावजूद लचीला विकास दर्ज कर रहे हैं।
पश्चिम एशिया में भू-राजनीतिक तनाव कम होने और ऊर्जा की कम कीमतों के कारण व्यापक आर्थिक दृष्टिकोण में सुधार होने के बाद ब्रोकरेज ऑनलाइन ट्रैवल सेगमेंट पर अधिक रचनात्मक हो गया, जबकि त्वरित वाणिज्य, तीसरे पक्ष के लॉजिस्टिक्स और फिनटेक प्लेटफार्मों पर सकारात्मक दृष्टिकोण बनाए रखा।
मेकमाईट्रिप, इटरनल, स्विगी, डेल्हीवरी और पेटीएम पर “खरीदें” रेटिंग को दोहराते हुए रिपोर्ट में कहा गया है, “अब हम ऑनलाइन ट्रैवल सेक्टर पर अधिक आशावादी हैं क्योंकि हम टेलविंड देख रहे हैं, खासकर घरेलू वायु क्षमता में वृद्धि के साथ।”
उद्योग और खुदरा जांच में मूल्य-वाणिज्य खर्च या ई-कॉमर्स पार्सल शिपमेंट में कोई स्पष्ट मंदी नहीं दिखाई दी, जिससे निवेशकों की चिंता को चुनौती मिली कि विवेकाधीन खपत में नरमी से विकास पर असर पड़ सकता है।
ऑनलाइन ट्रैवल प्लेटफॉर्म मेकमाईट्रिप के लिए, पूर्व की ओर जाने वाली अंतरराष्ट्रीय यात्रा, होटल और जमीनी परिवहन की मांग मजबूत बनी रही, हालांकि भू-राजनीतिक व्यवधानों और ऊंचे हवाई किराए के कारण पश्चिम की ओर यात्रा और घरेलू हवाई यातायात नरम थे।
त्वरित-वाणिज्य मांग भी मजबूत बनी रही, प्रतिस्पर्धा से ऑर्डर वृद्धि को बनाए रखने में मदद मिली।
बोफा को उम्मीद है कि इटरनल का त्वरित-वाणिज्य व्यवसाय डार्क-स्टोर विस्तार के कारण तिमाही-दर-तिमाही 16-17% की शुद्ध ऑर्डर मूल्य वृद्धि प्रदान करेगा, जबकि स्विगी की वृद्धि धीमी हो सकती है क्योंकि कंपनी योगदान-मार्जिन ब्रेक-ईवन को प्राथमिकता देती है।
वैल्यू कॉमर्स में, ब्रोकरेज ने कहा कि चेक ने मीशो के लिए शिपमेंट वॉल्यूम में कोई मंदी का संकेत नहीं दिया है, जबकि लॉजिस्टिक्स ऑपरेटरों ने अभी तक वैल्यू-कॉमर्स या व्यापक ई-कॉमर्स चैनलों से पार्सल मांग पर कोई प्रभाव नहीं देखा है।
रिपोर्ट में कहा गया है, “टेक-लॉजिस्टिक्स कंपनियों ने आज तक वैल्यू कॉमर्स या ई-कॉमर्स के कारण शिपमेंट में मंदी का कोई प्रभाव नहीं देखा है।”
बोफा ने कहा कि दिल्लीवेरी के एक्सप्रेस पार्सल व्यवसाय को मीशो द्वारा बढ़ी हुई आउटसोर्सिंग से लाभ हो रहा है, जबकि इसके आंशिक-ट्रक माल ढुलाई व्यवसाय में निकट अवधि में साल-दर-साल 20% से अधिक की वृद्धि बनाए रखने की उम्मीद है।
ब्रोकरेज ने यह भी बताया कि भारतीय बीमा नियामक और विकास प्राधिकरण (आईआरडीए) द्वारा बीमा वितरण आयोगों की संभावित समीक्षा पर निवेशकों की चिंताओं के बावजूद, पेटीएम और पीबी फिनटेक जैसी फिनटेक फर्मों के लिए विकास की गति मजबूत बनी हुई है।
इस बीच, भर्ती मंच नौकरी के लिए नियुक्ति के रुझान काफी हद तक स्थिर बने हुए हैं, जबकि प्रतिद्वंद्वी प्लेटफार्मों द्वारा हालिया फंडिंग राउंड के बाद उभरते तत्काल घरेलू-सेवा बाजार में प्रतिस्पर्धा तेज हो गई है।
बोफा ने कहा कि धीमी वृद्धि और कृत्रिम बुद्धिमत्ता से संबंधित व्यवधान पर चिंताओं के बीच पिछले छह महीनों में भारत के सूचीबद्ध इंटरनेट क्षेत्र में मूल्यांकन में सुधार हुआ है। हालाँकि, इसमें दोबारा रेटिंग की गुंजाइश दिखती है क्योंकि विकास स्थिर बना हुआ है और कंपनियां ग्राहक जुड़ाव में सुधार और लागत कम करने के लिए एआई को तेजी से तैनात कर रही हैं।
रिपोर्ट में कहा गया है, “हमें लगता है कि अधिकांश सूचीबद्ध भारतीय इंटरनेट कंपनियां उपयोगकर्ता अनुभव को निजीकृत करने और लागत को अनुकूलित करने के लिए एआई का लाभ उठाने के मामले में शुरुआती लाभार्थी हैं।”
ब्रोकरेज ने कहा कि हालांकि एआई से अगले 12 से 18 महीनों में राजस्व में उल्लेखनीय वृद्धि होने की संभावना नहीं है, लेकिन यह इंटरनेट व्यवसायों में मार्जिन विस्तार का समर्थन कर सकता है।
प्रकाशित – 20 जून, 2026 10:35 अपराह्न IST
