रत्न और आभूषण फर्म राजेश एक्सपोर्ट्स लिमिटेड (आरईएल) के शेयर शुक्रवार (5 जून, 2026) को 5% गिरकर निचली सर्किट सीमा पर पहुंच गए, इस चिंता के बीच कि कंपनी ने कथित तौर पर विदेशी सहायक कंपनियों को बड़े पैमाने पर राजस्व का श्रेय देकर पांच वर्षों में अपने समेकित राजस्व को ₹15 लाख करोड़ से अधिक बढ़ा दिया है।
अपने पिछले दिन की गिरावट को बढ़ाते हुए, बीएसई पर स्टॉक 4.97% गिरकर ₹99.45 की निचली सर्किट सीमा पर पहुंच गया।
एनएसई पर, स्टॉक 4.99% गिरकर ₹98.73 पर आ गया – जो दिन के लिए सबसे कम ट्रेडिंग स्वीकार्य सीमा है।
गुरुवार (4 जून, 2026) को भी राजेश एक्सपोर्ट्स के शेयर 5% गिरकर निचली सर्किट सीमा पर पहुंच गए थे।
सेबी के एक अंतरिम आदेश के अनुसार, राजेश एक्सपोर्ट्स लिमिटेड ने कथित तौर पर विदेशी सहायक कंपनियों, विशेष रूप से स्विट्जरलैंड स्थित वालकैम्बी एसए को बड़े पैमाने पर राजस्व का श्रेय देकर पांच वर्षों में अपने समेकित राजस्व को 15 लाख करोड़ रुपये से अधिक बढ़ा दिया, जबकि सहायक कंपनी के ऑडिट किए गए स्टैंडअलोन वित्तीय विवरणों में उन राशियों का केवल एक अंश दिखाया गया था।
नियामक ने कंपनी की वित्तीय स्थिति की प्रथम दृष्टया गलतबयानी के रूप में वर्णित इस पर गंभीर चिंता जताई है, यह देखते हुए कि आरईएल के लगभग पूरे राजस्व का श्रेय विदेशी सहायक कंपनियों को दिया गया था, जिनके वित्तीय विवरण सार्वजनिक रूप से उपलब्ध नहीं कराए गए थे।
बुधवार (3 जून, 2026) को पारित सेबी के आदेश के अनुसार, आरईएल ने FY21 और FY25 के बीच लगभग ₹15.18 लाख करोड़ का समेकित राजस्व दर्ज किया। इसमें से, लगभग ₹15.15 लाख करोड़, या सहायक कंपनियों को दिए गए राजस्व का 99.8%, समूह की प्रमुख परिचालन सहायक कंपनी वाल्कैम्बी एसए के ऑडिटेड स्टैंडअलोन वित्तीय विवरणों के साथ मेल नहीं खा सका।
वाल्कैम्बी एसए, एक कीमती धातु रिफाइनर, रिफाइनिंग सेवाओं और ब्रांडेड बुलियन उत्पादों की बिक्री से राजस्व कमाता है। हालाँकि, इसके ऑडिटेड स्टैंडअलोन खाते, स्विस कानून के तहत तैयार किए गए और केपीएमजी एसए द्वारा ऑडिट किए गए, राजस्व के रूप में केवल प्रसंस्करण शुल्क या मूल्यवर्धन दर्ज किए गए।
सेबी ने इन ऑडिट किए गए आंकड़ों और राजेश एक्सपोर्ट्स और इसकी मध्यस्थ होल्डिंग कंपनी, ग्लोबल गोल्ड रिफाइनरीज (जीजीआर) द्वारा बताए गए राजस्व के बीच एक बड़ा बेमेल पाया।
उदाहरण के लिए, कैलेंडर वर्ष 2023 में, वाल्कैम्बी एसए ने लगभग ₹543 करोड़ का स्टैंडअलोन राजस्व दर्ज किया, जबकि जीजीआर और आरईएल ने क्रमशः लगभग ₹2.93 लाख करोड़ और ₹2.81 लाख करोड़ का समेकित राजस्व दर्ज किया। परिणामस्वरूप, वाल्कैम्बी का स्टैंडअलोन राजस्व समेकित स्तर पर रिपोर्ट किए गए राजस्व का 0.5% से भी कम था।
नियामक ने सवाल उठाया कि बिना किसी स्वतंत्र परिचालन गतिविधियों वाली एक होल्डिंग कंपनी कई लाख करोड़ रुपये के सकल लेनदेन मूल्य को कैसे पहचान सकती है, जबकि ऑपरेटिंग सहायक कंपनी ने केवल प्रसंस्करण शुल्क को राजस्व के रूप में मान्यता दी है।
जब सेबी द्वारा विसंगति की व्याख्या करने के लिए कहा गया, तो आरईएल ने तर्क दिया कि वाल्कैम्बी केवल प्रसंस्करण आय के लिए जिम्मेदार था, जबकि जीजीआर ने प्रसंस्करण शुल्क के साथ सोने के लेनदेन के सकल मूल्य को मान्यता दी थी।
हालाँकि, सेबी ने स्पष्टीकरण को प्रथम दृष्टया अस्थिर पाया। इसमें कहा गया है कि वाल्कैम्बी के लेखापरीक्षित वित्तीय विवरणों में सोने के लेनदेन के सकल मूल्य को राजस्व के रूप में नहीं पहचाना गया और केवल प्रसंस्करण आय को दर्शाया गया।
आदेश में यह भी कहा गया है कि हालांकि आरईएल के समेकित राजस्व का 97-99% विदेशी सहायक कंपनियों, विशेष रूप से वाल्कैम्बी एसए से उत्पन्न होने का दावा किया गया था, कंपनी अपनी वेबसाइट पर किसी भी सहायक या स्टेप-डाउन सहायक कंपनी के वित्तीय विवरण अपलोड करने में विफल रही थी और जांचकर्ताओं के बार-बार सम्मन के बावजूद, ग्राहक और विक्रेता विवरण सहित महत्वपूर्ण अंतर्निहित डेटा प्रस्तुत नहीं किया था।
सेबी के पूर्णकालिक सदस्य कमलेश चंद्र वार्ष्णेय ने कहा कि आरईएल ने प्रथम दृष्टया वित्त वर्ष 2011-वित्त वर्ष 25 के दौरान सहायक कंपनियों को दिए गए राजस्व के लगभग 15,15,385 करोड़ रुपये को गलत तरीके से प्रस्तुत किया, जिससे निवेशकों और प्रतिभूति बाजार के सामने इसके परिचालन पैमाने, समेकित वित्तीय स्थिति और वित्तीय स्वास्थ्य की एक बढ़ी हुई और भ्रामक तस्वीर पेश हुई।
कंपनी के राजस्व के 97-99% की स्पष्ट मुद्रास्फीति को “अत्यधिक और अनसुना” बताते हुए, नियामक ने कहा कि निष्कर्षों की गंभीरता के कारण जांच पूरी होने तक अंतरिम निर्देश दिए जाने की आवश्यकता है।
तदनुसार, सेबी ने वित्तीय विवरणों की बड़े पैमाने पर गलत बयानी और धन के हेरफेर का आरोप लगाते हुए राजेश एक्सपोर्ट्स के प्रमोटर और सीईओ राजेश मेहता को कंपनी की प्रतिभूतियों में लेनदेन करने से रोक दिया।
नियामक ने कंपनी को लिस्टिंग दायित्वों और प्रकटीकरण आवश्यकताओं (एलओडीआर) नियमों के तहत अपने वित्तीय विवरणों, संबंधित पक्ष लेनदेन और अन्य खुलासों का सही और निष्पक्ष खुलासा करने का भी निर्देश दिया।
गुरुवार (4 जून, 2026) को एक बयान में, राजेश एक्सपोर्ट्स ने किसी भी वित्तीय अनियमितता से इनकार किया, कहा कि उसके रिपोर्ट किए गए राजस्व सही थे और ऐसा लगता है कि बाजार नियामक और फर्म के बीच संचार अंतर था।
राजेश एक्सपोर्ट्स ने बीएसई फाइलिंग में कहा, “कंपनी द्वारा घोषित राजस्व सही है और राजस्व को बढ़ा-चढ़ाकर नहीं बताया गया है। ऐसा लगता है कि सेबी और कंपनी के बीच कुछ प्रकार की संवादहीनता और भ्रम है।”
प्रकाशित – 05 जून, 2026 12:33 अपराह्न IST
